Estratégia de negociação de renda fixa

Renda Fixa.

O que é 'Renda Fixa'?

A renda fixa é um tipo de investimento em que as taxas de retorno real ou renda periódica são recebidas em intervalos regulares e em níveis razoavelmente previsíveis. Os investimentos em renda fixa podem ser usados ​​para diversificar o portfólio, pois representam menos risco que as ações e os investimentos em derivativos. Os aposentados normalmente tendem a investir pesadamente em investimentos de renda fixa devido aos retornos confiáveis ​​que oferecem.

QUEBRANDO "Renda Fixa"

Existem dois tipos principais de investimentos no mercado de capitais: dívida e capital próprio. Equity, ou ações da empresa, é considerado propriedade da empresa, e os investidores recebem um retorno baseado na valorização da ação e / ou dividendos. Como o nome sugere, uma renda fixa é uma quantia pré-determinada de renda que é paga por um emissor e recebida por um investidor. Os investidores de renda fixa não têm participação acionária na empresa, mas atuam como financiadores de capital. Em troca de juros, os investidores de renda fixa emprestam seu dinheiro para as empresas. Como resultado, eles são considerados credores e muitas vezes têm uma reivindicação maior do que os acionistas em caso de falência ou inadimplência, tornando o investimento menos arriscado do que o patrimônio líquido.

Renda Fixa como um Produto.

O exemplo mais comum de um título que gera uma renda fixa é um título. As obrigações são emitidas por governos federais, municípios locais e grandes corporações. Os títulos do Tesouro dos EUA pagam uma renda fixa aos investidores, e incluem títulos do Tesouro (T-bonds), notas do Tesouro (T-notes) e títulos do Tesouro (T-bills). Os títulos corporativos incluem títulos com grau de investimento e títulos de alto risco. O primeiro paga uma renda fixa mais baixa do que o segundo porque tem uma classificação de crédito mais alta devido à sua estabilidade percebida. Obrigações indevidas ou obrigações de alto rendimento são investimentos atractivos para investidores que procuram juros ou rendimentos mais elevados.

Para entender por que os títulos do Tesouro e os títulos são de renda fixa, considere um título corporativo com juros anuais de 5% com vencimento em 5 anos. A empresa emite esse título para angariar fundos para seus projetos de capital. Os investidores emprestam dinheiro para a empresa comprando os títulos. Em troca dos fundos emprestados a ela, a empresa compensa seus detentores de títulos pagando uma taxa de juros fixa de 5% do valor do investimento anualmente. A taxa de juros também é conhecida como taxa de cupom. Um portador de títulos que comprou US $ 10.000 em títulos receberá, assim, 5% x US $ 10.000 = US $ 500 a cada ano. Este montante é fixo e representa um rendimento estável para o titular.

Pagamentos de juros

O pagamento de juros sobre títulos de renda fixa é considerado como renda regular e é determinado com base na qualidade de crédito do tomador e nas taxas atuais de mercado. Em geral, títulos e títulos de renda fixa com vencimentos de prazos mais longos pagam uma taxa mais alta, porque são considerados mais arriscados. Quanto mais tempo a segurança estiver no mercado, mais tempo ela terá para perder seu valor e / ou padrão. Ao final do prazo do título, ou no vencimento do título, o mutuário devolve o montante emprestado, também referido como valor principal ou nominal.

O principal risco associado aos investimentos de renda fixa é o emissor ou o mutuário inadimplente em seu pagamento. Outras considerações incluem risco de taxa de câmbio para títulos internacionais e risco de taxa de juros para títulos com prazo mais longo.

Renda Fixa como Estratégia.

O termo 'renda fixa' na construção de portfólio geralmente se refere a um estilo de investimento que gera retornos estáveis ​​e previsíveis. Esses retornos são gerados a partir de títulos de baixo risco que pagam dividendos e juros. A construção de uma carteira de renda fixa pode incluir o investimento em títulos, bem como fundos mútuos de títulos, certificados de depósito (CD) e fundos do mercado monetário. Esses ativos proporcionam retornos baixos, mas seguros, para os investidores.

Em uma economia de taxa de juros crescente, o investidor poderia comprar títulos individuais, investir em fundos de bônus ou empregar a estratégia de laddering. Com a estratégia laddering, um gestor de carteiras pode reinvestir o principal dos títulos vencidos em títulos com taxas mais altas. Por exemplo, um investimento de US $ 60.000 poderia ser dividido em um título de um ano, dois anos e três anos. Quando o título de um ano amadurecer daqui a um ano, o principal será lançado em um título de três anos. Quando o bônus de dois anos amadurecer, o principal será lançado em um título de três anos, e assim por diante. Ao fazê-lo, o investidor é capaz de aproveitar as taxas de juros mais altas à medida que os anos passam.

Investidores de renda fixa que vivem com quantias fixas de renda paga periodicamente enfrentam o risco de a inflação corroer seu poder de compra. Para proteger uma carteira da inflação, um investidor pode comprar Títulos de Tesouraria Protegidos pela Inflação (TIPS).

Os títulos de renda fixa são recomendados para investidores que buscam um portfólio diversificado; no entanto, a porcentagem da carteira dedicada à renda fixa depende do estilo de investimento pessoal do investidor. Há também uma oportunidade para diversificar o componente de renda fixa de uma carteira. Por exemplo, você pode ter uma carteira com 50% em títulos de grau de investimento, 20% em títulos do Tesouro, 10% em títulos internacionais e os restantes 20% em títulos de alto rendimento.

Guia do iniciante à negociação de renda fixa.

Os títulos de renda fixa são investimentos que geram retornos fixos sob a forma de pagamentos de juros aos investidores e o eventual retorno do principal no vencimento. Ao contrário dos títulos de renda variável - em que os retornos mudam com base em fatores subjacentes, como as taxas de juros de curto prazo ou o crescimento da empresa emissora -, os pagamentos de títulos de renda fixa são sempre conhecidos antecipadamente.

O tipo mais comum de garantia de renda fixa é um título. Um título é essencialmente um título emitido por um governo federal, município ou corporação local para financiar projetos ou atividades. Quando você compra um título, está estendendo um empréstimo ao emissor do título por um período específico. Em troca do empréstimo, o emissor lhe paga uma taxa de juros específica - conhecida como taxa de cupom - em intervalos regulares até que o vínculo atinja o prazo de vencimento. Em geral, quanto maior a taxa de cupom, maior o risco. Quando o vínculo vence, o emissor reembolsa o empréstimo e você recebe o valor total da face ou o valor nominal do vínculo. (Para leitura relacionada, veja: Tutorial de Bond Basics.)

Por exemplo, se você comprar um título com um valor nominal de US $ 1.000, um cupom de 5% e um vencimento de 10 anos, receberá juros fixos de US $ 50 por ano nos próximos 10 anos (US $ 1.000 * 5%). Quando o bônus vencer em 10 anos, você receberá o valor nominal do vínculo - US $ 1.000 neste exemplo.

CDs e ações preferenciais.

Embora os títulos sejam os títulos de renda fixa mais comuns, existem outros tipos, incluindo certificados de depósito (CDBs), que pagam juros regulares, e ações preferenciais - em que os pagamentos são feitos na forma de dividendos fixos. Com todos os títulos de renda fixa, o investidor sabe exatamente quanto dinheiro receberá da segurança. (Veja também: Qual é a diferença entre ações preferenciais e ações comuns?)

É claro que toda essa certeza tem um preço: os títulos de renda fixa geralmente têm uma taxa de retorno menor do que os títulos de renda variável e muitos outros investimentos. Como tal, os títulos de renda fixa são especialmente populares para investidores adversos ao risco, mas também desempenham um papel importante na alocação de ativos - equilibrando o risco e a recompensa em um portfólio de investimentos. (Para mais, veja: Conseguindo alocação de ativos ótima.)

Uma regra geral amplamente aceita sugere a manutenção de uma carteira de ações e títulos (mais outros títulos de renda fixa e dinheiro), em que a porcentagem de ações é igual ao número 100, menos a sua idade. Por exemplo, se você tem 40 anos, sua alocação ideal de ativos seria 60% de ações (100 a 40) e 40% de renda fixa e caixa.

Devido à expectativa de vida mais longa e à falta geral de economia para a aposentadoria, muitos consultores financeiros agora recomendam começar com o número 110 ou mesmo 120 antes de subtrair sua idade para obter a porcentagem ideal de ações para seu portfólio. Isso mantém seu dinheiro no mercado de ações por mais tempo, então você terá mais chances de ser preparado financeiramente durante a aposentadoria. (Veja também: 5 coisas a saber sobre alocação de ativos.)

Tal como acontece com qualquer tipo de investimento, se você estiver interessado em negociar títulos de renda fixa, vale a pena fazer sua lição de casa e aprender o máximo que puder - antes de começar a negociar. Para ajudá-lo a começar, este tutorial apresenta a estrutura básica do mercado de renda fixa, bem como o processo e a mecânica da negociação de títulos de renda fixa.

Borboleta em Estratégias de Negociação de Renda Fixa.

Os negociantes de títulos de dívida usam tráfegos borboleta para explorar as mudanças na curva de juros, que é um gráfico dos rendimentos dos títulos versus suas datas de vencimento. A estratégia pede que o trader compre títulos de certos vencimentos e short-endure e sell - aqueles com outros vencimentos. Em tempos normais, o rendimento até o vencimento - o retorno total dividido pelo preço do título - é maior para um título com uma data de vencimento mais distante, que é quando o portador do título recebe o valor nominal do título e qualquer participação remanescente. No entanto, a forma da curva de rendimentos pode mudar devido a mudanças nas taxas de juros, freqüentemente por causa de eventos econômicos ou políticos. Os negócios de borboletas reagem a essas mudanças com lucros ou perdas.

Butterfly Basics.

Comércios de borboleta são assim chamados por causa de uma vaga semelhança entre certas concentrações de detenções de títulos ao longo da curva de rendimento e partes de uma borboleta. Um "haltere" A carteira tem uma concentração de títulos de vencimento longo e curto, mantendo menos títulos de maturidade intermediária. O haltere forma as "asas" da borboleta. Uma "bala" o portfólio é o oposto - fortemente ponderado em títulos de vencimento intermediário - e a bala forma o "corpo" da borboleta. Um comerciante entra em um longo comércio de borboletas comprando as asas e encurtando o corpo.

Bond Duration.

Os lucros e perdas de trocas de borboleta dependem de como a curva de rendimento muda de forma ao longo do tempo e se a mudança de forma é uniforme ao longo de todos os vencimentos ou afeta certos vencimentos mais do que outros - em parte devido às obrigações. durações. A duração de um título é, grosso modo, seu período de retorno. Os títulos de maior rendimento têm durações mais curtas porque você recebe mais juros do que com uma ligação de baixa rentabilidade. A duração de um título diminui à medida que sua data de vencimento se aproxima, de modo que os títulos de curto prazo têm durações mais baixas. "$ Duration" de uma ligação é o produto de seu preço e sua duração, expressa em dólares-anos.

Convexidade Bond.

Um comerciante de títulos pode calcular a duração de seu portfólio em qualquer momento. As transações de renda fixa de borboletas geralmente envolvem a compra simultânea e o curto de títulos de diferentes vencimentos, de tal forma que a alteração líquida na duração do portfólio é zero. O potencial de lucro de tais negociações repousa em parte na carteira "convexidade". qual é o relacionamento em forma de U que você obtém quando planeja os preços dos títulos em relação aos rendimentos. Por exemplo, imagine dois títulos com a mesma duração e rendimento, e as taxas de juros de repente mudam. O preço do título com maior convexidade será menos afetado pelas mudanças na taxa de juros do que o vínculo menos convexo. Uma estratégia de borboleta pode explorar essa diferença, porque os títulos de prazo intermediário são menos convexos do que os títulos de longo prazo ou de curto prazo.

Vídeo do dia.

Exemplo de borboleta.

Em um exemplo simples de um comércio de borboletas, um corretor de títulos pode carregar títulos com vencimentos de quatro e oito anos - as asas de borboleta - e encurtar os títulos de seis anos, que constituem a borboleta & # 39; corpo de s. Além disso, o trader compra e fecha os títulos de forma que a duração total do portfólio não se altere por causa dos negócios. Uma característica dessa estratégia é que as asas são mais convexas que o corpo. O comércio não requer dinheiro adiantado, uma vez que o produto das obrigações shorted compensar o custo dos títulos adquiridos. Se os rendimentos das obrigações de longo prazo caírem, a curva de rendimento "aplana" - a diferença de rendimento entre as diminuições de títulos de longo prazo e de curto prazo - o comércio de borboletas terá um lucro porque os preços dos títulos das alas mais convexas aumentarão mais do que os do corpo menos convexo.

Variações de Estratégia.

Existem muitas variações na borboleta, permitindo que os comerciantes lucrem com uma curva de juros que se torna mais inclinada, achatada ou inalterada. Cada estratégia também carrega seus próprios riscos, mas geralmente, se a curva de juros desafia as expectativas de um comerciante de borboletas, as perdas resultarão. Os comerciantes podem proteger parcialmente seus riscos de comercialização de borboletas com outros negócios compensatórios.

Borboleta em Estratégias de Negociação de Renda Fixa.

Uma estratégia de "borboleta" permite aos investidores em mercados de renda fixa tomar suas decisões com base na busca de um spread específico quando as taxas de juros aumentam ou diminuem. Esses investidores determinam esse spread examinando a forma da curva de rendimento nos mercados obrigacionistas. Esta estratégia permite que os investidores se concentrem em uma série de valores para as taxas de juros, em vez de esperar que essas taxas atinjam um número específico antes de comprar ou vender títulos.

Definição da estratégia de borboleta.

O método da borboleta permite aos investidores especular sobre mudanças específicas na correlação entre as taxas de retorno sobre títulos de curto prazo e longo prazo. Os investidores compram títulos do governo ou corporativos por meio de seus serviços bancários ou de corretagem e, em seguida, executam a estratégia borboleta examinando a parte central de uma curva de taxas de juros. Dependendo da forma da curva, o investidor pode empregar a estratégia borboleta de duas maneiras: O investidor pode comprar títulos de médio prazo e vender os instrumentos de curto e longo prazo, ou pode vender os títulos de médio prazo. e compre os títulos de curto e longo prazos.

Curvas de Taxa de Juros.

Uma curva de juros, também conhecida como curva de juros, exibe as taxas de retorno contrastantes sobre tipos similares de títulos que atingem suas datas de vencimento em momentos diferentes. Na maioria dos casos, as taxas de retorno sobre títulos são diretamente proporcionais às taxas de vencimento. Por exemplo, um título de 20 anos normalmente terá uma taxa de retorno mais alta do que um bônus similar de 10 anos. Nesses casos, a curva da taxa de juros aumentará em relação ao tempo em um gráfico.

Exemplos de estratégias de borboleta.

O sucesso da estratégia de borboleta depende de aprender como o centro de uma curva de taxa de juros irá realizar em relação à frente e a trás dessa curva. Uma das aplicações mais comuns da estratégia de borboleta envolve títulos do Tesouro dos EUA. Depois que os investidores compram títulos por meio de seu banco ou de uma corretora, eles examinam a relação entre as curvas de taxas de juros de títulos de dois anos, de cinco anos e de 10 anos; o investidor pode então comprar títulos de cinco anos e vender um número proporcional dos títulos de dois anos e 10 anos para dar ao seu portfólio uma vida média de cinco anos.

Vantagens da estratégia de borboleta.

A estratégia borboleta tem algumas vantagens notáveis ​​para os investidores de renda fixa. Por um lado, os negócios de borboleta são bastante conservadores. O investidor arrisca pequenas perdas máximas pela remota possibilidade de grandes lucros. A estratégia também permite que os investidores façam lucro, independentemente da forma como as taxas de juros flutuam. Se as taxas de juros sobre títulos de curto prazo aumentam, enquanto as de títulos de longo prazo caem, o comerciante de borboletas pode se mover rapidamente de um para outro para aproveitar o spread da taxa de juros.

Referências.

Sobre o autor.

Vivendo em Houston, Gerald Hanks é escritor desde 2008. Ele contribuiu para várias publicações nacionais de interesse especial. Antes de iniciar sua carreira como escritor, Gerald foi programador web e desenvolvedor de banco de dados por 12 anos.

Créditos fotográficos.

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Data: julho de 2013.

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